從分布各地、線(xiàn)上線(xiàn)下的眾多經(jīng)銷(xiāo)商反饋來(lái)看，在中秋、國(guó)慶行情中，茅臺(tái)酒市場(chǎng)需求旺盛，動(dòng)銷(xiāo)良好，商家信心充足，甚至部分商家表示貨源量遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求、超出了預(yù)期。

　　同時(shí)，部分商家透露正錨定新興產(chǎn)業(yè)客群轉(zhuǎn)型，認(rèn)可度、成效以及潛力有所凸顯。茅臺(tái)重磅推出的回購(gòu)并注銷(xiāo)股份這一重大利好，更是刺激了市場(chǎng)和投資者的信心，助力“茅臺(tái)信仰”，為數(shù)眾多的基金經(jīng)理逆勢(shì)加倉(cāng)。

　　動(dòng)銷(xiāo)形勢(shì)良好，商家稱(chēng)供不應(yīng)求

　　在中秋、國(guó)慶這段旺季，由于整體白酒需求相較往年表現(xiàn)平淡，有少部分人酒商和投資者進(jìn)而對(duì)茅臺(tái)酒價(jià)后續(xù)表現(xiàn)略顯悲觀(guān)，實(shí)際上這種偏見(jiàn)式判斷以點(diǎn)帶面、不夠全面和理性，缺乏足夠的樣本和數(shù)據(jù)支撐。

　　從覆蓋面更廣的一線(xiàn)調(diào)研和更多實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)案例來(lái)看，大量酒商反饋茅臺(tái)在中秋行情中銷(xiāo)量上漲明顯，部分市場(chǎng)甚至呈現(xiàn)供需緊俏的現(xiàn)象。由此看來(lái)，茅臺(tái)在三、四季度旺季表現(xiàn)大概率延續(xù)往年堅(jiān)挺、強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　北京的茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商李先生向《酒業(yè)內(nèi)參》表示，今年雙節(jié)動(dòng)銷(xiāo)情況較好，市場(chǎng)上的茅臺(tái)需求量并未減少，“總有很多人需要茅臺(tái)酒來(lái)走親訪(fǎng)友，這個(gè)市場(chǎng)認(rèn)可度擺在這里，（需求）量是少不了的”。

　　“中秋國(guó)慶之后天就冷了，就來(lái)到了喝白酒的時(shí)候，再往后就是過(guò)年，過(guò)年期間需求也很多，我個(gè)人認(rèn)為銷(xiāo)量肯定還能漲，茅臺(tái)酒是必需品，是無(wú)可替代的?！碧峒皩?duì)后續(xù)四季度的展望，李先生直言道。

　　貴州茅臺(tái)山東省經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì)會(huì)長(zhǎng)辛克思告訴行業(yè)媒體，山東市場(chǎng)的動(dòng)銷(xiāo)情況并沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)樯綎|省市場(chǎng)總體并未達(dá)到飽和，整體需求依然比較旺盛；

　　山東寶真國(guó)際酒業(yè)有限公司的唐先生表示，“今年中秋，我們的貨源量遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，超出了預(yù)期。除了飛天茅臺(tái)一如既往地暢銷(xiāo)外，精品茅臺(tái)、龍茅以及15年茅臺(tái)的動(dòng)銷(xiāo)表現(xiàn)也非常出色”北京金源騰達(dá)商貿(mào)有限公司的陳先生總結(jié)動(dòng)銷(xiāo)情況也表示，“今年中秋節(jié)期間，飛天茅臺(tái)的銷(xiāo)量相比往年有所增長(zhǎng)，精品茅臺(tái)的表現(xiàn)同樣亮眼。然而，我們的供貨量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求?！?/P>

　　來(lái)自河南省的經(jīng)銷(xiāo)商焦先生同樣表示，河南省的茅臺(tái)酒動(dòng)銷(xiāo)情況不錯(cuò)，其客戶(hù)量甚至出現(xiàn)了增長(zhǎng)?！爱吘刮覀兠┡_(tái)酒的量是有限的，不至于出現(xiàn)滯銷(xiāo)的情況。”另外，來(lái)自四川、廣東、貴州等省的多名經(jīng)銷(xiāo)商也向行業(yè)媒體反饋，當(dāng)?shù)孛┡_(tái)酒動(dòng)銷(xiāo)整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　貴州茅臺(tái)廣東經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì)會(huì)長(zhǎng)符小文則指出：“茅臺(tái)在中國(guó)是龍頭企業(yè)，多年來(lái)消費(fèi)者對(duì)茅臺(tái)的認(rèn)識(shí)愈發(fā)充足，對(duì)茅臺(tái)酒的口味、品牌影響力是絕對(duì)認(rèn)可的，我們經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)茅臺(tái)的信心肯定也是充足的?！?/P>

　　四川經(jīng)銷(xiāo)商也指出，要讓不同的消費(fèi)群體認(rèn)識(shí)到茅臺(tái)的品質(zhì)、茅臺(tái)的精神以及茅臺(tái)的文化；通過(guò)市場(chǎng)措施、營(yíng)銷(xiāo)人員服務(wù)及組織品鑒會(huì)，來(lái)增加曝光度，讓消費(fèi)者更多接觸到茅臺(tái)。

　　西安某商貿(mào)有限公司負(fù)責(zé)人表示：“客觀(guān)來(lái)說(shuō)，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及中秋國(guó)慶假期距離較長(zhǎng)的原因，對(duì)今年的行情產(chǎn)生了影響，但茅臺(tái)酒整體消費(fèi)還是不錯(cuò)的，主要體現(xiàn)在高端產(chǎn)品15年、30年、50年年份酒持續(xù)有需求且銷(xiāo)量不錯(cuò)，飛天茅臺(tái)酒供不應(yīng)求。”

　　此外，茅臺(tái)線(xiàn)上銷(xiāo)售情況同樣熱度不低，近期，短視頻平臺(tái)上多位茅臺(tái)酒商分享了他們令人矚目的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，毫無(wú)疑問(wèn)，這直接表明了茅臺(tái)酒旺盛的市場(chǎng)需求。

　　抖音平臺(tái)網(wǎng)名為“青島娜姐茅臺(tái)”的酒商分享了她近期的不俗成績(jī)：“中秋茅臺(tái)終于忙起來(lái)了，好多茅臺(tái)也開(kāi)始動(dòng)銷(xiāo)了前兩天進(jìn)了50件茅臺(tái)，今天也是銷(xiāo)售一空，龍年茅臺(tái)現(xiàn)在店里只剩下一件，也是賣(mài)了二三十件，其他的貨陸陸續(xù)續(xù)都有銷(xiāo)售，忙起來(lái)的感覺(jué)特別好”

　　網(wǎng)名為“青島茅臺(tái)杠精”的茅臺(tái)酒商也在抖音平臺(tái)表示：“茅臺(tái)銷(xiāo)售旺季表現(xiàn)良好，今天賣(mài)出了七八百瓶大件飛天，小件飛天也賣(mài)了近百瓶，還包括一些15年的散花?！?/P>

　　以上眾多經(jīng)銷(xiāo)商良好的動(dòng)銷(xiāo)情況，尤其是茅臺(tái)酒線(xiàn)下線(xiàn)上“兩開(kāi)花“的形勢(shì)，堅(jiān)實(shí)的佐證了茅臺(tái)酒本身具有無(wú)可替代的卓越品質(zhì)、品牌價(jià)值和稀缺性、獨(dú)特性，一定程度上刺激了酒價(jià)波動(dòng)上漲，其基本屬性和基本需求面沒(méi)有改變，茅臺(tái)的品牌、品質(zhì)、工藝、文化及服務(wù)依然深受消費(fèi)者喜愛(ài)。

　　穩(wěn)健向上的市場(chǎng)表現(xiàn)也與茅臺(tái)董事長(zhǎng)張德芹在貴州茅臺(tái)2024半年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上的判斷高度吻合，張德芹表示：“市場(chǎng)情況整體較為穩(wěn)定。”他進(jìn)一步闡釋?zhuān)┡_(tái)高度重視市場(chǎng)情況，我們深入各省區(qū)開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研，召開(kāi)各省區(qū)市場(chǎng)工作會(huì)，與經(jīng)銷(xiāo)商、電商、團(tuán)購(gòu)、省區(qū)自營(yíng)等渠道代表深度座談交流，持續(xù)完善既系統(tǒng)、又協(xié)同的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)體系，以此確保茅臺(tái)穩(wěn)健前行。

　　轉(zhuǎn)型潛力凸顯，商家信心充足

　　當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)萎靡，白酒需求受到一定影響，不過(guò)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵時(shí)期，茅臺(tái)開(kāi)啟客群轉(zhuǎn)型、場(chǎng)景轉(zhuǎn)型、服務(wù)轉(zhuǎn)型，切換到景氣度向上、商務(wù)活動(dòng)旺盛的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，顯然，從長(zhǎng)期來(lái)看，轉(zhuǎn)型成效將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)茅臺(tái)長(zhǎng)期發(fā)展蓬勃向好。

　　根據(jù)經(jīng)銷(xiāo)商反饋，部分傳統(tǒng)行業(yè)的客戶(hù)也在積極謀求轉(zhuǎn)型，尋找新的業(yè)務(wù)或增長(zhǎng)點(diǎn)，因此這些傳統(tǒng)客戶(hù)的消費(fèi)力也依然存在，他們也將繼續(xù)成為茅臺(tái)酒經(jīng)銷(xiāo)商的重要客源。

　　對(duì)于客群轉(zhuǎn)型，貴州茅臺(tái)山東省經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì)會(huì)長(zhǎng)辛克思告訴行業(yè)媒體，目前來(lái)自新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的消費(fèi)量仍處于開(kāi)發(fā)之中，但是認(rèn)可度存在。

　　河南經(jīng)銷(xiāo)商焦先生表示，雖然單個(gè)企業(yè)或消費(fèi)者的消費(fèi)量有所減少，但客戶(hù)量在增加。焦先生瞄準(zhǔn)了制造業(yè)企業(yè)和制造業(yè)與信息化相融合的企業(yè)，特別是那些處于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)及核心領(lǐng)域的企業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的消費(fèi)者，也成為焦先生新客戶(hù)群體的組成部分。

　　貴州茅臺(tái)山東省經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)誼會(huì)會(huì)長(zhǎng)辛克思也強(qiáng)調(diào)，無(wú)論是目前仍占據(jù)消費(fèi)主體的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，還是用酒量較少、飲酒更為理性、年輕人較多的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，飲酒習(xí)慣不盡相同，飲酒能力也各有差異，但他們對(duì)茅臺(tái)品牌的認(rèn)可度還是很高的，對(duì)于茅臺(tái)未來(lái)的前景也是看好的。

　　值得思考和辯駁的是，對(duì)于“新商務(wù)”轉(zhuǎn)型，此前部分人士從老齡化的角度判斷茅臺(tái)發(fā)展動(dòng)力不足，但實(shí)際上，展望未來(lái)，茅臺(tái)對(duì)年輕人依舊具有強(qiáng)勁的魅力和吸引力。

　　知名投資人段永平表示，“多年前我就以為喝白酒的人會(huì)遞減的，結(jié)果好像和我想象的不太一樣。即使遞減，喝茅臺(tái)的人也很難減，因?yàn)槿藗儠?huì)傾向少喝酒和喝好酒。我很懷疑年輕人不喝酒的說(shuō)法，每次我拿酒出來(lái)年輕人都是很想喝的，好酒是很難抗拒的?！?/P>

　　中國(guó)著名戰(zhàn)略咨詢(xún)專(zhuān)家和投資銀行專(zhuān)家王明夫也從人口年齡結(jié)構(gòu)分析，斬釘截鐵的研判中國(guó)白酒行業(yè)還能繁榮20年（至2044年）。浙商證券也指出，“白酒行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張與城鎮(zhèn)化正相關(guān)，在20世紀(jì)80年代第二波嬰兒潮影響下，當(dāng)前白酒的人口紅利尚未消失，預(yù)計(jì)，2025-2032年間20-50歲人口規(guī)?？傮w保持穩(wěn)定，因此我們認(rèn)為白酒在未來(lái)消費(fèi)端仍有支撐。”

　　年輕化之外，以茅臺(tái)領(lǐng)銜的白酒出海也是極具增長(zhǎng)潛力的又一引擎，前景廣闊。上海的一位白酒出口專(zhuān)員認(rèn)為，茅臺(tái)在國(guó)際化的努力“有目共睹”，尤其是基于亞洲文化認(rèn)同圈，通過(guò)圈層效應(yīng)觸達(dá)多國(guó)社交圈，在海外華人中有較好的傳播效果。相信未來(lái)茅臺(tái)將持續(xù)站在國(guó)際烈酒top3的位置，向世界傳遞中國(guó)白酒之聲。

　　由此可見(jiàn)，不論是以上提及的經(jīng)銷(xiāo)商還是行業(yè)專(zhuān)家，無(wú)一例外的都堅(jiān)信茅臺(tái)酒市場(chǎng)依然有充足空間可供挖掘，市場(chǎng)調(diào)整和波動(dòng)是短期的、暫時(shí)的，長(zhǎng)期向好才是主旋律。對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商而言，接下來(lái)需要做的就是維護(hù)和服務(wù)好現(xiàn)有客群，并努力在新興產(chǎn)業(yè)中拓展新客戶(hù)，實(shí)現(xiàn)客群轉(zhuǎn)型。

　　回購(gòu)重塑“茅臺(tái)信仰”，基金經(jīng)理逆勢(shì)加倉(cāng)

　　茅臺(tái)股價(jià)近期以來(lái)有所承壓，機(jī)構(gòu)出現(xiàn)分歧，但仍有較多的基金經(jīng)理逆勢(shì)加倉(cāng)，從財(cái)報(bào)來(lái)看，基本面依舊穩(wěn)健、強(qiáng)勢(shì)，而且零售價(jià)和指導(dǎo)價(jià)之間近千元的價(jià)差也奠定了中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)中向好的基石，經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)空間也較足。諸多論據(jù)和信號(hào)都在一定程度上表明茅臺(tái)在資本市場(chǎng)處于被低估狀態(tài)。

　　9月20日，貴州茅臺(tái)重磅推出回購(gòu)并注銷(xiāo)股份這一重大利好，這對(duì)資本市場(chǎng)白酒股而言無(wú)疑具有劃時(shí)代的標(biāo)志意義。根據(jù)公告，貴州茅臺(tái)計(jì)劃使用自有資金不低于人民幣30億元（含）且不超過(guò)人民幣60億元（含），通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，并將這些回購(gòu)的股份予以注銷(xiāo)。

　　對(duì)于該回購(gòu)計(jì)劃，知名投資人段永平表示：“這也許會(huì)是個(gè)劃時(shí)代的事件?！敝行沤ㄍ墩J(rèn)為，茅臺(tái)預(yù)回購(gòu)股份注銷(xiāo)，多措并舉提升股東回報(bào)。在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期走弱之時(shí)，為長(zhǎng)期投資者增大實(shí)際收益并增強(qiáng)信心。長(zhǎng)期看龍頭酒企運(yùn)營(yíng)能力仍持續(xù)提升，仍有提份額空間，且消費(fèi)升級(jí)在腰部?jī)r(jià)格帶仍然明顯。部分企業(yè)的股息率已經(jīng)達(dá)到6%甚至更高，后期亦可能通過(guò)回購(gòu)注銷(xiāo)方式增大股東回報(bào)，配置價(jià)值凸顯，靜待市場(chǎng)回暖。

　　在基本面穩(wěn)健、強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)上，從大股東增持到持續(xù)分紅，再到回購(gòu)注銷(xiāo)，說(shuō)明貴州茅臺(tái)已充分用好市值管理“工具箱”，為市場(chǎng)和投資者、企業(yè)帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好，助力躋身A股市值管理標(biāo)桿，重構(gòu)“茅臺(tái)信仰”。

　　貴州白酒分析師李行指出，茅臺(tái)股價(jià)僅能代表部分投資預(yù)期，對(duì)實(shí)際市場(chǎng)的反應(yīng)速度存在“時(shí)差”，茅臺(tái)在經(jīng)銷(xiāo)、渠道、零售等端口仍存在大量的利潤(rùn)空間，資本市場(chǎng)也應(yīng)該對(duì)茅臺(tái)保有信心。

　　近期以來(lái)，盡管茅臺(tái)股價(jià)有所承壓調(diào)整，但是正所謂“機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的“，為數(shù)較多的基金經(jīng)理富有前瞻性的瞄準(zhǔn)了茅臺(tái)”估值洼地“的機(jī)遇，選擇逆勢(shì)增持貴州茅臺(tái)。

　　比如易方達(dá)長(zhǎng)期價(jià)值二季度內(nèi)增持13.68萬(wàn)股貴州茅臺(tái)，將其買(mǎi)至第四大重倉(cāng)股。易方達(dá)郭杰在季報(bào)中表示，在當(dāng)前市場(chǎng)出現(xiàn)悲觀(guān)定價(jià)時(shí)堅(jiān)定持有，預(yù)期能夠獲得穩(wěn)健的回報(bào)。一旦市場(chǎng)相信經(jīng)濟(jì)能夠企穩(wěn)，我們組合中與經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)相關(guān)的個(gè)股應(yīng)該會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

　　此外，交銀新成長(zhǎng)也增持8.98萬(wàn)股，將茅臺(tái)買(mǎi)至第二大重倉(cāng)股；圓信永豐興諾一年持有、圓信永豐優(yōu)加生活、前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選等產(chǎn)品二季度均有加倉(cāng)。

　　值得一提的是，雖然銀華基金焦巍減持了白酒相關(guān)個(gè)股，但他也并不認(rèn)可“流行的高端白酒將進(jìn)入投資的歷史垃圾時(shí)間”的說(shuō)法。他表示：“高端白酒為代表的消費(fèi)護(hù)城河企業(yè)仍然在現(xiàn)金流、用戶(hù)粘性上具有巨大的優(yōu)勢(shì)，將靜待觀(guān)察，等待這些企業(yè)出現(xiàn)庫(kù)存的拐點(diǎn)和成熟期后走向分紅來(lái)回饋投資者的投資機(jī)會(huì)。”