近日，古井貢酒發(fā)布的2023年度年報顯示：2023古井貢酒實現(xiàn)營收202.54億，同比增長21.18%；實現(xiàn)凈利潤45.89億，同比增長46.01%，同時，公司披露，2024年計劃實現(xiàn)營業(yè)收入244.50億元，較2023年增長20.72%；2024年計劃實現(xiàn)利潤總額79.50億元，較2023年增長25.55%。也意味著，如這一目標(biāo)如期實現(xiàn)，2025年，古井則只需保持22.7%左右的營收增速，便能實現(xiàn)300億營收目標(biāo)。

　　行業(yè)深度調(diào)整期的2023年，古井貢酒營收、凈利潤增速雙雙實現(xiàn)超預(yù)期增長，凈利潤更是創(chuàng)近12年來的最大增幅。

　　業(yè)績增長拉動股價應(yīng)聲上漲。截至4月30日休市，古井貢酒股價連續(xù)上漲至271.24元/股，市值為1434億元。值得注意的是，進入2024年以來古井貢酒的股價漲幅已超16%。

　　酒業(yè)家注意到，自2007年到2023年，古井貢酒營收從12億暴漲至202億，17年間其營收增長近17倍，凈利潤增長更達136倍，從走出低谷到持續(xù)增長，古井貢酒終于完成了“復(fù)興”的使命與夙愿，可謂篳路艱辛。

　　2023年年初，古井集團董事長梁金輝在《2023致全體員工的一封信》中提出：“新的一年，拿下200億，向更高目標(biāo)進發(fā)”，如今目標(biāo)已實現(xiàn)，古井貢酒如愿踏入后200億時代。

　　梳理2019年至2023年這6年營收不難發(fā)現(xiàn)，刨除2020年這“失去的一年”，古井貢酒從100億到跨越200億僅用了3年時間。也即是說，3年間，古井貢酒營收、凈利潤實現(xiàn)了翻倍增長。

　　事實上，如果將時間線拉到2007年，也即是從梁金輝出任古井銷售公司總經(jīng)理當(dāng)年算起，古井貢酒在2007年-2023年這17年間營收增長近17倍，利潤增長近136倍。

　　財報顯示，2023年年份原漿、古井貢酒、黃鶴樓及其他分別實現(xiàn)銷售收入154.17億元、20.16億元、22.06億元，同比增長分別為27.34%、7.56%、0.87%，毛利率分別為85.65%、58.27%、67.63%。其中，毛利率最高的年份原漿系列所占比例最高，貢獻了近80%的營收，且仍為古井貢酒核心增速來源，也在持續(xù)引領(lǐng)古井貢酒的整體增長。

　　“古井貢酒邁過200億大關(guān)，一點不意外?！庇薪咏啪暰频男袠I(yè)人士告訴酒業(yè)家。近年來，安徽主流白酒價格帶進一步向100-300元過渡，而鑒于古井貢酒著重培育的古5、古8、古16、古20等單品品牌勢能較好，產(chǎn)品銷售進入放量期，帶動公司整體進入量價齊升階段。

　　值得注意的是，公司在年報中披露，2024年計劃實現(xiàn)營業(yè)收入244.50億元，較2023年增長20.72%；2024年計劃實現(xiàn)利潤總額79.50億元，較2023年增長25.55%。若按照這一增速進行推算，2026年古井貢酒將會達到實現(xiàn)300億營收。

　　值得一提的是，在業(yè)績排名前十的上市酒企中，古井貢酒不僅營收增速高居前列，46.01%的凈利潤增速更一騎絕塵，位居第一。同時，其全國化進程也不斷走向縱深，展現(xiàn)出強勁的勢頭。

　　分地區(qū)看，華中、華北、華南地區(qū)營業(yè)收入分別為171.07億元、18.43億元、12.83億元，同比分別增長19.17%、39.01%、26.89%，省外仍為增長高地。據(jù)了解，古井貢酒目前正在穩(wěn)步推進全國化戰(zhàn)略，全國化覆蓋率達到70%以上，省內(nèi)、省外結(jié)構(gòu)比為6：4。這也意味著，古井貢酒全國化進程正不斷走向縱深。

　　從財報數(shù)據(jù)看，古井貢酒在銷售費用方面有較大優(yōu)化。2023年，古井貢酒銷售費用合計54.37億元，同比增長16.46%，低于營收增速。同時，2023年，古井貢酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為44.96億元，同比增長44.67%，費用的優(yōu)化和充足的現(xiàn)金流，顯示了古井貢酒的健康經(jīng)營狀態(tài)。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)步提升、全國化進程不斷深化、銷售費用持續(xù)優(yōu)化，古井貢酒的盈利能力正處于穩(wěn)步提升之中。

　　古井貢酒的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，當(dāng)前成績的獲得，稱得上是從低谷中逆襲翻盤的樣本。

　　上世紀(jì)90年代，古井貢酒的風(fēng)光旖旎可比如今更甚。作為連續(xù)4屆蟬聯(lián)“中國名酒”稱號的老牌名酒，古井曾穩(wěn)坐白酒行業(yè)的第三把交椅，1995年甚至曾躍居第二位。不過好景不長，之后古井貢便進入了漫長的低迷期。2006年，古井貢酒營收不足10億，與頭部酒企差距越拉越大。2007年4月，一場震驚行業(yè)內(nèi)外的“大地震”，更讓古井貢酒經(jīng)受重創(chuàng)。

　　不久，梁金輝臨危受命，擔(dān)任安徽古井貢酒股份公司董事副總經(jīng)理、亳州古井銷售有限公司總經(jīng)理，并提出了“回歸主業(yè)、回歸高端、振興白酒”的核心理念，推出了“年份+原漿”組合命名的古井貢酒·年份原漿酒系列新產(chǎn)品，帶領(lǐng)銷售團隊打下一場又一場硬仗。此后，古井貢酒邁入發(fā)展快車道，先后跨過50億、100億，如今更是跨過了200億大關(guān)，在未來行業(yè)向頭部集中的競爭中拿到了關(guān)鍵“入場券”。

　　而17年間營收增長近17倍、利潤增長136倍，可以明確的說，古井實現(xiàn)了復(fù)興，也讓行業(yè)看到了古井貢酒實現(xiàn)復(fù)興后加速崛起的強大勢能。

　　“抓住時機并快速決策是現(xiàn)代企業(yè)成功的關(guān)鍵?！睆?fù)盤古井貢酒這17年歷程，用美國斯坦福大學(xué)教授艾森哈特這句話概括尤為契合。

　　2008年，安徽主流價格帶向80元升級，古井貢酒推出年份原漿系列，布局80-120元價格帶。其中，定價88元/瓶的獻禮版迎合升級趨勢成功放量；

　　2011年，安徽省內(nèi)迎來千禧年后的首次消費升級，主流價格帶由百元以內(nèi)攀升至100-200元，古井貢酒聚焦資源發(fā)力120元價格帶古5，成功放量后形成“獻禮版+古5”兩大核心單品的產(chǎn)品格局；

　　2016年，安徽省內(nèi)第二次消費升級開啟，主流價格帶朝200-300元發(fā)力，古8開始逐步取代古5成為年份原漿系列的超級產(chǎn)品。同時，次高端產(chǎn)品古16開始起勢；

　　2018年，白酒消費升級開啟，古井貢酒沒有錯失機遇。古井貢酒順勢推出次高端產(chǎn)品古20，正式開啟對500元以上價格帶的發(fā)力。500-800元次高端價格帶。以古20為關(guān)鍵利器，古井貢酒也在重點布局江蘇、山東、河南、浙江、河北等省外市場，在全國市場攻城略地，加速全國化進程。

　　同時，在渠道上，古井貢酒自2009年起全面實施“三通工程”，主推渠道下沉及扁平化建設(shè)，強化渠道控制力，2011年后更是嚴(yán)格執(zhí)行控價模式，強化廠家對市場變化的敏感度，同時，有效杜絕了渠道串貨現(xiàn)象，保證產(chǎn)品價盤的穩(wěn)定，疊加古井貢酒突出的品牌力和終端動銷，得以持續(xù)獲得省內(nèi)市場份額。

　　為了進一步占據(jù)周邊競爭較為激烈的市場份額以及省內(nèi)的細分賽道，古井貢酒還抓住時機進行了并購。2016年，古井貢酒并購湖北清香白酒品牌黃鶴樓，2021年，進一步收購了安徽明光酒業(yè)，實現(xiàn)了古井貢、黃鶴樓、明光三大品牌，古香、濃香、清香、明綠四大香型的全面布局。

　　酒業(yè)家注意到，自收購以來，黃鶴樓與明光酒業(yè)營收穩(wěn)步提升。目前，黃鶴樓、明光酒業(yè)年營收已分別突破20億元、10億元，不僅為古井集團帶來了整體營收的擴充，而且借助兩大品牌在當(dāng)?shù)厍蕾Y源實現(xiàn)了年份原漿的深度滲透。

　　在資本市場上，古井貢也頗有建樹。2007年以來，古井貢酒面向機構(gòu)投資者完成兩次非公開發(fā)行股票，一共融資62.6億元，為古井的產(chǎn)能持續(xù)擴張和高速發(fā)展提供了充足的彈藥，這在白酒上市公司中頗為少見。

　　在并購層面，古井貢先后收購十七大名酒黃鶴樓、安徽老名酒明光，收購后兩家企業(yè)歷經(jīng)疫情的考驗，都發(fā)生后了質(zhì)變，業(yè)績高速增長，這在中國白酒收購的歷史上也不多見。

　　從17年前企業(yè)“大地震”的迷惘中走出，古井貢酒不僅完成了從低谷走向復(fù)興的篳路艱辛，更以跨越200億成就了企業(yè)的進一步崛起，在未來的白酒行業(yè)競爭中占據(jù)更多確定性。

　　有業(yè)內(nèi)人士總結(jié)：古井貢酒近17年的持續(xù)增長，最為核心的堅持正確的戰(zhàn)略，一是產(chǎn)能的持續(xù)擴張，保證了產(chǎn)品質(zhì)量，第二是三通工程的持續(xù)堅持及優(yōu)化，第三是對組織建設(shè)的高度重視，持續(xù)深耕一線市場，并強化執(zhí)行力。

　　拿下200億，古井貢酒雄心不減，正加速向更高目標(biāo)進發(fā)。酒業(yè)家注意到，在2023年古井貢酒·年份原漿全球經(jīng)銷商大會上，古井貢酒已正式提出“沖向300億 奮進新征程”。

　　根據(jù)古井貢酒2024年的經(jīng)營計劃，今年目標(biāo)實現(xiàn)營業(yè)收入244.50億元，較上年增長20.72%；計劃實現(xiàn)利潤總額79.5億元，較上年增長25.55%。

　　以此為基礎(chǔ)計算，倘若古井貢酒2024年實現(xiàn)最低目標(biāo)增速，2025年則只需保持22.7%左右的營收增速，便能實現(xiàn)300億目標(biāo)。多家關(guān)注古井貢酒的券商也都預(yù)測，其2025年營收將達300億。

　　根據(jù)規(guī)劃，在市場營收方面，古井貢酒將繼續(xù)堅持高舉高打，錨定“全國化、次高端”戰(zhàn)略，持續(xù)深化“三通工程”，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)；統(tǒng)籌推進國內(nèi)國際兩大市場，國內(nèi)加速推進全國化進程，做強省內(nèi)市場，提速省外市場，做精重點市場。國際利用“一帶一路”契機，全面啟動全球招商，尋找最佳代理；繼續(xù)堅持以古20為戰(zhàn)略支點擴大次高端消費群體。

　　在“全國化、次高端”發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)健推進中，古井貢酒盈利能力也實現(xiàn)了大幅提升。對比自2012年以來的凈利潤增幅，2023年46.01%的凈利潤增長創(chuàng)下古井貢酒近12年來最高增速。盈利能力大幅提升，正是古井貢酒高質(zhì)量發(fā)展的體現(xiàn)，其300億目標(biāo)將更具確定性。

　　酒業(yè)家梳理發(fā)現(xiàn)，古井貢酒盈利能力的提升主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級。近年來，古井貢酒在次高端領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，古16、古20已成為合肥宴席市場的主導(dǎo)產(chǎn)品，而古16、古20的持續(xù)高速增長，也有效提升了其利潤水平。

　　“古20主要支撐了古井的品牌價值和原漿的品類價值，解決了古井省內(nèi)結(jié)構(gòu)化路徑和省外擴展的發(fā)力點，是古井跨越200億的中心支撐點。”安徽諫策戰(zhàn)略咨詢公司總經(jīng)理劉圣松告訴酒業(yè)家。

　　“古井的逆周期增長是由品質(zhì)和品牌的內(nèi)生驅(qū)動力決定的，200億是品牌和營銷決定的，是過去5年戰(zhàn)略定力和執(zhí)行力工作的具體體現(xiàn)?！庇^峰咨詢首席戰(zhàn)略專家楊永華指出，突破200億是進軍300億、謀局500億的支點，進軍300億，是啟下承上，只有今天正確制定并執(zhí)行300億的戰(zhàn)略計劃，才能實現(xiàn)荷花效應(yīng)并為500億打基礎(chǔ)。

　　楊永華進一步指出，從產(chǎn)品體系和組合看，古20是中堅產(chǎn)品，要想持續(xù)成長實現(xiàn)300億，就必須以古20為聲譽產(chǎn)品，持續(xù)打造百億大單品，然后橫向組合，推動古20成為產(chǎn)品矩陣的統(tǒng)領(lǐng)，進而裂變?yōu)楫a(chǎn)品群以提升市場競爭力，并通過不同的產(chǎn)品組合，實現(xiàn)全國化的市場擴張。

　　值得提醒的是，100億到200億是積累型成長，200億到300億是重構(gòu)戰(zhàn)略和組織的過程，也就是企業(yè)平臺化的開放性經(jīng)營體制重構(gòu)的過程，這個過程也是企業(yè)整合社會化優(yōu)勢資源的過程。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，按照近年來的發(fā)展速度，古20有望在未來3年內(nèi)躋身百億大單品之列。為古井貢酒沖向300億增添更多動力?？梢哉f，“百億大單品”是古井貢酒賦予古20的歷史使命，古20也承載著300億乃至500億的“古井夢”。

　　此外，外界期待已久的長期激勵機制的實施與落地，也將成為古井貢酒未來持續(xù)高增長的動力源泉。據(jù)了解，2022年12月，安徽古鑫企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）進入古井集團股東序列，持股比例為10%，吹響了古井貢酒新一輪股權(quán)改革的集結(jié)號。“股權(quán)改革后，古井上下對營收利潤都有了更高的追求，未來其業(yè)績提升或許更驚人！”上述行業(yè)人士進一步表示。值得注意的是，這一股權(quán)激勵機制與貴州茅臺股份公司上市前后茅臺工會通過茅臺技開公司間接持股股份公司的機制一致。

　　春節(jié)期間的開門紅也佐證了這一點。招商證券指出，古井貢酒目前處于內(nèi)外部勢能最好的階段，春節(jié)期間表現(xiàn)可圈可點，經(jīng)銷商任務(wù)進度過半超往年同期，動銷表現(xiàn)優(yōu)異，省內(nèi)動銷增速20%，省外動銷增速30%。

　　市場的良好表現(xiàn)也體現(xiàn)在業(yè)績層面。根據(jù)一季度財報，1-3月古井貢酒實現(xiàn)營收82.86億元，同比增長25.85%；實現(xiàn)凈利潤20.66億元，同比增長31.61%。營收、凈利潤雙雙超預(yù)期，展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢。

　　跨過200億，拿到“船票”的古井貢酒如何應(yīng)對行業(yè)集中化競爭的新局面？在此基礎(chǔ)上，其兩年300億目標(biāo)能否實現(xiàn)？酒業(yè)家將持續(xù)關(guān)注！