核心要點(diǎn)：不斷加大現(xiàn)金分紅力度、提升分紅比例，茅臺(tái)2023年的分紅金額截至目前已達(dá)到565.5億元，創(chuàng)下歷史新高，這一金額更占據(jù)了2022年凈利潤(rùn)的90.17%。

　　貴州茅臺(tái)，始終用自身的高質(zhì)量發(fā)展來回報(bào)股東。11月20日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布《回報(bào)股東特別分紅方案公告》，本次將向股東派發(fā)現(xiàn)金紅利240億元。

　　公告一出，不僅再次增強(qiáng)了投資者對(duì)茅臺(tái)的信心，也彰顯了茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭的擔(dān)當(dāng)作用。尤其是近兩年來，茅臺(tái)先后四次實(shí)施現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額已超1113億元。這背后，是茅臺(tái)在“五線”高質(zhì)量發(fā)展道路下，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的發(fā)展觀，更是以茅臺(tái)自身的擔(dān)當(dāng)，引領(lǐng)行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。

　　進(jìn)入“十四五”中期，茅臺(tái)正在向“打造世界一流企業(yè)、塑造世界一流品牌”的愿景加速邁進(jìn)。而股東的回報(bào)率與獲得感，也是茅臺(tái)能夠在資本市場(chǎng)遙遙領(lǐng)先的重要原因所在。作為衡量一家世界一流企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)之一，分紅回報(bào)率對(duì)于茅臺(tái)的重要性不言而喻。

　　藏在茅臺(tái)分紅數(shù)據(jù)中的“信號(hào)”

　　一直以來，茅臺(tái)從不吝嗇對(duì)于股東和投資者的回報(bào)。在本次特別分紅之前，茅臺(tái)自2001年上市以來已累計(jì)向投資者派發(fā)現(xiàn)金分紅超2086億元，是上市募集資金的104倍之多。

　　不僅分紅金額大，茅臺(tái)的分紅比例也一直維持在高位。自2015年以來，茅臺(tái)的分紅比例已經(jīng)連續(xù)8年超過了50%，其中近四年來更是連續(xù)派發(fā)51.9%的分紅比例回報(bào)投資者。

　　始終以高比例的現(xiàn)金分紅回報(bào)股東，是茅臺(tái)一直在堅(jiān)持做的事情。

　　2022年，茅臺(tái)首次實(shí)施特別分紅，即在年度分紅之外，額外再增加一次分紅，這也是茅臺(tái)對(duì)股東關(guān)切的回應(yīng)。根據(jù)公告數(shù)據(jù)，2022年實(shí)施的兩次分紅總金額達(dá)到了547億元之多。而本次特別分紅也將再次派發(fā)現(xiàn)金240億元，加上今年年中公布并實(shí)施的年度分紅方案，茅臺(tái)2023年的分紅金額截至目前也已達(dá)到565.5億元，創(chuàng)下歷史新高，這一金額更占據(jù)了2022年凈利潤(rùn)的90.17%。

　　值得注意的是，在本次特別分紅之前，茅臺(tái)累計(jì)分紅金額（2086億元）已占據(jù)了上市以來累計(jì)凈利潤(rùn)的56%。而在本次特別分紅的數(shù)據(jù)加持下，茅臺(tái)自上市以來的累計(jì)分紅金額也將達(dá)到2326.56億元，占據(jù)上市以來累計(jì)凈利潤(rùn)近62.5%的份額，無疑也創(chuàng)下了一個(gè)新的高度。

　　另一方面，本次特別分紅也是茅臺(tái)自2022年以來的第四次分紅，兩年四次分紅總金額達(dá)1113億元，占上市以來累計(jì)分紅金額的47.84%。

　　一方面是持續(xù)向好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，另一方面是不斷提升的分紅比例和次數(shù)，由此塑造了A股分紅的“茅臺(tái)現(xiàn)象”。有行業(yè)評(píng)論人士指出，這是茅臺(tái)在發(fā)展新階段，新管理層的一大務(wù)實(shí)之舉，近兩年來，茅臺(tái)以實(shí)際舉措彰顯行業(yè)龍頭的責(zé)任與自信。

　　中金公司研報(bào)指出，近期由于市場(chǎng)悲觀情緒，白酒板塊整體有所回調(diào)，茅臺(tái)在此時(shí)公告特別分紅，提升股東獲得感，有望提振白酒市場(chǎng)信心。

　　做大茅臺(tái)“蛋糕

　　”

　　持續(xù)回報(bào)股東

　　“上市以來，茅臺(tái)與廣大投資者和股東風(fēng)雨同舟、攜手共進(jìn)，構(gòu)建起了緊密的利益共同體、情感共同體和命運(yùn)共同體。”茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)丁雄軍曾多次表示，茅臺(tái)取得今天的成績(jī)，離不開廣大消費(fèi)者和投資者的支持和熱愛，所以要感恩。

　　而事實(shí)上，茅臺(tái)感恩股東和投資者的方式很直接也很有效。那就是不斷做好產(chǎn)品品質(zhì)、做強(qiáng)品牌、做大規(guī)模，用持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展增加股東回報(bào)。自2022年以來，茅臺(tái)已重回可“大踏步增長(zhǎng)”的軌道。

　　2022年，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1241億元，同比增長(zhǎng)16.87%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)627.16億元，同比增長(zhǎng)19.55%；今年前三季度，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1032.68億元，同比增長(zhǎng)18.48%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)528.76億元，同比增長(zhǎng)19.09%。從數(shù)據(jù)來看，過去兩年，茅臺(tái)營(yíng)收增速已從此前的10%左右提升至超過15%并趨近20%，凈利潤(rùn)則以接近20%的增速持續(xù)增長(zhǎng)，這意味著茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)工作取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)步。

　　茅臺(tái)盈利能力的持續(xù)增強(qiáng)，也意味著能夠給股東的回報(bào)也更多。而這背后，是茅臺(tái)在“五線”高質(zhì)量發(fā)展道路下，堅(jiān)守“五匠質(zhì)量觀”，踐行“五合營(yíng)銷法”，打造“美時(shí)代”，走出了一條獨(dú)特且高效的發(fā)展之路，讓茅臺(tái)的“高質(zhì)量發(fā)展，大踏步前進(jìn)”成為現(xiàn)實(shí)。

　　而從近兩年多達(dá)4次累計(jì)1113億元的分紅來看，茅臺(tái)頻繁進(jìn)行大手筆分紅，其背后也有著多重因素的考量。

　　在本次特別分紅的公告中，茅臺(tái)方面表示，本次特別分紅的目的，一是茅臺(tái)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的需要；二是在保證正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場(chǎng)信心；三是積極回報(bào)股東，與股東分享茅臺(tái)的發(fā)展紅利，增強(qiáng)股東的獲得感。

　　一直以來，在每年的茅臺(tái)股東大會(huì)，股東都會(huì)提出分紅比例是否會(huì)提高的疑問。對(duì)此，茅臺(tái)方面的態(tài)度也很明顯，那就是“做大蛋糕”，在保持51.9%高分紅比例的同時(shí)，再通過特別分紅增加股東的獲得感。就在今年的茅臺(tái)年度股東大會(huì)上，茅臺(tái)方面就明確表示：茅臺(tái)有信心、有能力、有底氣創(chuàng)造更大的價(jià)值來回報(bào)股東。

　　“茅臺(tái)股東不僅是茅臺(tái)股票的投資者，也是茅臺(tái)產(chǎn)品的消費(fèi)者、茅臺(tái)文化的傳播者和茅臺(tái)價(jià)值的布道者。”丁雄軍曾表示，茅臺(tái)將始終秉持“對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)、對(duì)投資者負(fù)責(zé)”的原則，堅(jiān)持以真誠、友善、開放、包容的態(tài)度對(duì)待投資者，扎實(shí)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，持續(xù)為投資者創(chuàng)造美好的價(jià)值回報(bào)。

　　彰顯龍頭擔(dān)當(dāng)

　　向“世界一流”加速邁進(jìn)

　　“世界一流企業(yè)”和“世界一流品牌”是茅臺(tái)的愿景。作為上市公司，股票回報(bào)率無疑也是一個(gè)衡量其實(shí)力的重要指標(biāo)。

　　相關(guān)信息顯示，參照國(guó)外成熟消費(fèi)品公司，可口可樂2022年前三季度分紅占凈利潤(rùn)超過76%。從茅臺(tái)在過去兩年間連續(xù)實(shí)施特別分紅的舉措也能看出，茅臺(tái)也有意在通過特別分紅的舉措實(shí)現(xiàn)分紅比例的提升。

　　方正證券研究認(rèn)為，在保證正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下，茅臺(tái)加大現(xiàn)金分紅力度，就是要向市場(chǎng)釋放明確信號(hào)，即通過提升股息率回報(bào)股東，多角度、全方位向投資者展示自己的內(nèi)在價(jià)值，從而吸引長(zhǎng)期資金提升估值。

　　當(dāng)前，茅臺(tái)已確立了堅(jiān)持藍(lán)線發(fā)展，構(gòu)建協(xié)調(diào)發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系目標(biāo)，即聚焦“酒產(chǎn)業(yè)、酒旅康養(yǎng)、綜合金融”三大主業(yè)，堅(jiān)持調(diào)整結(jié)構(gòu)與優(yōu)化布局、盤活存量與做優(yōu)增量并舉，精心打造“一二三產(chǎn)業(yè)綜合體”和“美酒、美生活、美鏈接”的茅臺(tái)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，全面提升企業(yè)綜合實(shí)力。

　　除此之外，在對(duì)標(biāo)“世界一流企業(yè)”的過程中，茅臺(tái)還發(fā)布了首份ESG報(bào)告、增強(qiáng)與內(nèi)外資機(jī)構(gòu)的主動(dòng)交流，以及連續(xù)兩年實(shí)施特別分紅方案，也反映了茅臺(tái)治理能力的提升和對(duì)股東負(fù)責(zé)的態(tài)度。

　　有觀點(diǎn)表示，近期證監(jiān)會(huì)持續(xù)強(qiáng)調(diào)健全分紅機(jī)制、明確鼓勵(lì)現(xiàn)金分紅導(dǎo)向，茅臺(tái)此次特別分紅舉措在彰顯發(fā)展信心與實(shí)力的同時(shí)，也在積極踐行龍頭社會(huì)責(zé)任，有助于提振市場(chǎng)信心、修復(fù)市場(chǎng)情緒。

　　“時(shí)隔一年再度特別分紅，分紅率持續(xù)提高，當(dāng)前股息率水平已經(jīng)在白酒板塊內(nèi)處于較高水平，甚至有望起到行業(yè)的引導(dǎo)作用?！比A創(chuàng)證券研究認(rèn)為，從ESG角度，茅臺(tái)特別分紅對(duì)大股東和社會(huì)中小股東普惠，有利于增強(qiáng)廣大股東的獲得感，同時(shí)兼顧了作為地方國(guó)企對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展社會(huì)責(zé)任（S）和現(xiàn)代化的公司治理（G）。

　　事實(shí)上，作為ESG企業(yè)的典范，茅臺(tái)也在不斷深度踐行ESG發(fā)展理念。

　　在今年的ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)上，丁雄軍提到，將以茅臺(tái)美學(xué)作為企業(yè)的哲學(xué)、價(jià)值追求，遵循可持續(xù)發(fā)展的理念，以美的產(chǎn)品、美的服務(wù)和美的生態(tài)，不斷滿足人們對(duì)于美好生活的向往和追求，從而創(chuàng)造可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。