跨境電商Shein赴美IPO在即 三大疑團待解
2023年11月14日17:12 來源:金融投資報
電商領(lǐng)域“雙十一”大戰(zhàn)剛剛偃旗息鼓,另一場電商資本大戲卻剛剛拉開帷幕——跨境電商巨頭Shein即將赴美IPO。與此前多次傳言得到的回應(yīng)類似,Shein官方人士對媒體“暫無回應(yīng)”或表示“不太清楚”,但無論是資本創(chuàng)投圈還是國外媒體的報道,都比較篤定地指出此次上市已近在眼前。知情人士披露,Shein此次赴美上市尋求估值或達900億美金,有投資人收到了路演邀請,且已經(jīng)秘密完成交表。
然而,此前頗有些神秘的Shein在完成上市的華麗亮相背后,卻留給市場和大眾諸多疑團:路演到敲鐘之間差不多只剩一個月,為何國內(nèi)仍難見其境外上市報審獲批的痕跡?公司總部與創(chuàng)始人均傳已遷往新加坡,完成上市還能算中概股再續(xù)榮光嗎?近兩年頻傳上市的背后,到底是資本回報的壓力,還是公司業(yè)務(wù)競爭的需求,Shein上市后會呈現(xiàn)怎樣的新面容?
對于這些疑問,記者多次聯(lián)系Shein公關(guān)部相關(guān)人士,依然未得到回應(yīng)。
已傳路演卻查不到備案?
為更好支持企業(yè)依法合規(guī)到境外上市,利用兩個市場、兩種資源實現(xiàn)規(guī)范健康發(fā)展,中國證監(jiān)會2023年2月17日發(fā)布境外上市備案管理相關(guān)制度規(guī)則,包括《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》和5項配套指引。根據(jù)新規(guī),內(nèi)地企業(yè)前往香港或美國等境外交易所上市,須向中國證監(jiān)會備案。境外首次公開發(fā)行或者上市的,應(yīng)當(dāng)在境外提交發(fā)行上市申請文件后3個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會備案。備案材料完備、符合規(guī)定的,中國證監(jiān)會自收到備案材料之日起20個工作日內(nèi)辦結(jié)備案,并通過網(wǎng)站公示備案信息。
業(yè)內(nèi)消息稱,Shein已向部分投資人發(fā)出路演邀請,按正常節(jié)奏,路演到上市敲鐘之間差不多三四周的時間,但在中國證監(jiān)會的官網(wǎng),暫未查到Shein境外發(fā)行上市的備案公示及其他審查信息。
這或與Shein獨特的股權(quán)架構(gòu)相關(guān)。天眼查數(shù)據(jù)顯示,早在2021年底,Shein實際控股股東已變更為新加坡公司R0ADGETBUSINESSPTE.LTD,企業(yè)類型相應(yīng)變?yōu)椤巴鈬ㄈ霜氋Y”。據(jù)媒體報道,Shein取消了其南京公司的注冊,并將其商標(biāo)和廣州公司的擁有權(quán)轉(zhuǎn)讓給其新加坡公司,該公司也是運營其全球網(wǎng)站的法人實體。Shein不少運營團隊和人員已轉(zhuǎn)移到新加坡,其在領(lǐng)英(LinkedIn)上的招聘啟事也標(biāo)注公司總部位于新加坡。
在Shein官網(wǎng)中,公司陳述“總部位于新加坡,為來自全球主要運營中心的150多個國家/地區(qū)的客戶提供服務(wù)”。
這意味著,Shein如今是否算是一家中國企業(yè)已有待商榷,加之其電商交易的經(jīng)營活動也并不在國內(nèi),其在美股上市是否適用于中國證監(jiān)會的備案新規(guī)成為疑團。
廣州首富還是新加坡首富?
同樣成疑的,還有Shein創(chuàng)始人許仰天如今的國籍。
公開報道顯示,許仰天1984年生于山東淄博一個農(nóng)村家庭,他曾這樣描述自己:小時候“饅頭泡醬油”,高三就出門打工,在青島科技大學(xué)就讀也是半工半讀。創(chuàng)業(yè)伙伴形容他當(dāng)年“精瘦得跟猴一樣”,戲稱“有些人是被迫勤奮”。
2007年畢業(yè)后,他次年進入南京一家外貿(mào)電商公司工作,負責(zé)優(yōu)化搜索引擎,讓公司和產(chǎn)品在海外網(wǎng)絡(luò)上有更多的曝光率,“更容易被搜索到”。逐漸地,他掌握了優(yōu)化網(wǎng)站關(guān)鍵詞等提高搜索率的方法。
2008年,許仰天開始創(chuàng)業(yè),Shein的前身在江蘇南京成立,經(jīng)過數(shù)年的業(yè)務(wù)探索,該公司其后轉(zhuǎn)戰(zhàn)廣州,2015年正式更名為Shein。從其發(fā)展歷史看,這是一家頗為低調(diào)而神秘的公司,2013年開始有融資痕跡,到2020年完成E輪融資驚現(xiàn)在大眾面前時,已成長為估值150億美金的超級獨角獸。其后,便是其斷斷續(xù)續(xù)傳出、又一次次辟謠的上市消息。
2020年開始,許仰天持續(xù)退出Shein在國內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司法人及董事名單,且諸多關(guān)聯(lián)公司已注銷。2022年,在Shein被媒體曝光總部遷往新加坡的同時,其創(chuàng)始人許仰天也被曝光已成為新加坡的永久居民。根據(jù)新加坡政策,申請新加坡國籍的前提是成為永久居民兩年后。如今,許仰天之國籍是否還留在中國尚無法知曉。
2023年5月,《新財富》雜志發(fā)布《2023新財富500富人榜》,39歲的SHEIN創(chuàng)始人許仰天以1120億元的財富成為最新廣州首富。但在最近10月24日胡潤百富榜的名單中,許仰天的居住地已被標(biāo)注為新加坡。若此次Shein按900億美金估值上市,許仰天的財富將更加驚人。廣州首富還是新加坡首富,也許明年的各大富豪榜會有分曉。
IPO是回報資本還是業(yè)務(wù)需要?
2022年4月,Shein完成由TigerGlobalManagement、紅杉中國、泛大西洋投資集團、順為資本等參與的10億美元融資,估值達到1000億美元,一時風(fēng)頭無兩。然而,2023年5月Shein在最新一輪募資20億美元時,最新估值為660億美元,已縮水了逾1/3。
2015年至今,Shein已經(jīng)經(jīng)歷了F輪融資,投資方超過10家,紅杉、泛大西洋投資集團等已多輪跟投,資本回報訴求的壓力不言而喻。上半年有報道稱,一些現(xiàn)有的投資者認(rèn)為,較低的估值為Shein留出了空間,如果IPO成功,估值可以進一步提高。此次的上市傳言細節(jié)印證了投資者的推測,900億美元的估值預(yù)期遠遠超過了這家快時尚巨頭在非公開交易中獲得的估值。
事實上,除了資本層面的壓力,在業(yè)務(wù)層面Shein也面臨新的挑戰(zhàn)。一方面,Temu、TikTokShop等新興跨境電商平臺不斷蠶食市場份額;另一方面,Shein也受到美國政客的特別關(guān)注。今年5月,一封美國國會給SEC(美國證券交易委員會)問詢Shein上市事宜的問詢信被媒體曝光,坐實了Shein秘密籌集上市的傳言,但同時也曝出美國國會部分議員對Shein在美IPO表示擔(dān)憂甚至反對。
對此,Shein持續(xù)在業(yè)務(wù)和人事上作出調(diào)整。今年5月,Shein宣布將在全球市場推出平臺模式,意味著將會有更多品牌、商家以及全球第三方賣家入駐Shein,Shein也將以此拓寬供應(yīng)鏈渠道。8月下旬Shein收購了快時尚女裝品牌Forever21母公司SPARCGroup1/3的股權(quán),獲得Forever21線上分銷及試水線下銷售與體驗的機會。10月末,Shein又收購了英國時尚零售集團星獅集團(FrasersGroup)旗下的快時尚品牌Missguided及其所有知識產(chǎn)權(quán),未來Missguided的產(chǎn)品將由Shein的柔性供應(yīng)鏈生產(chǎn)制造,并在Shein平臺上銷售。
今年10月,Shein任命前任軟銀集團首席運營官馬塞洛·克勞爾(MarceloClaure)擔(dān)任集團副董事長,負責(zé)管理全球業(yè)務(wù)增長計劃。而近期在上市路演消息傳出的同時,Shein又被曝出聘請動視暴雪前首席合規(guī)官弗朗西斯·湯森德(FrancesTownsend)擔(dān)任高級顧問,任期六個月,之后有可能正式加入Shein,成為其政治經(jīng)驗最深厚的高管。
看上去,萬事俱備,只差敲鐘。伴隨著的諸多疑團,或許很快也有答案。